清華大學(xué)27日發(fā)布《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)》，報(bào)告指出，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到2.1%，2021年達(dá)到8%至9%。
報(bào)告指出，受新冠肺炎疫情影響，2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)仍將高度不確定。在基準(zhǔn)情形下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度總體呈前高后低的格局。預(yù)計(jì)2021年一季度實(shí)際GDP同比增速可能達(dá)到16%至19%的較高水平。
2021年消費(fèi)將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。隨著明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)和居民收入增速的上升，預(yù)計(jì)2021年消費(fèi)增速將出現(xiàn)較大幅度的反彈。分領(lǐng)域看，預(yù)計(jì)食品和居住類(lèi)等剛性消費(fèi)支出增速不會(huì)出現(xiàn)較大幅度上升，而教育娛樂(lè)、餐飲旅游等服務(wù)類(lèi)消費(fèi)增速將出現(xiàn)較大幅度的反彈。
報(bào)告預(yù)計(jì)，2021年我國(guó)出口增速有望達(dá)到6%，呈前高后低的趨勢(shì)。一方面，根據(jù)相關(guān)計(jì)劃，2021年二季度全球主要國(guó)家居民將進(jìn)行疫苗接種，這將有利于2021年下半年的全球疫情好轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并帶來(lái)中國(guó)出口需求的增加；另一方面，在2021年上半年全球疫情防控模式延續(xù)下，醫(yī)療防疫物資出口較好，產(chǎn)品訂單向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的態(tài)勢(shì)或持續(xù)。
在投資方面，報(bào)告預(yù)計(jì)2021年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速將達(dá)到6%左右，其中，制造業(yè)投資同比增速達(dá)到10%，基建和房地產(chǎn)投資增速在4%左右。
報(bào)告認(rèn)為我國(guó)去杠桿的重點(diǎn)是調(diào)整杠桿結(jié)構(gòu)、優(yōu)化杠桿質(zhì)量
清華大學(xué)27日發(fā)布《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)》。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前的首要問(wèn)題不是從總量上去杠桿，而是要調(diào)整杠桿結(jié)構(gòu)、優(yōu)化杠桿質(zhì)量，并通過(guò)釋放需求，打造新增長(zhǎng)點(diǎn)，以做大分母的方式降低宏觀杠桿率。
報(bào)告認(rèn)為，盡管我國(guó)杠桿率水平和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相近，但是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于儲(chǔ)蓄率遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，由此帶來(lái)了更強(qiáng)的杠桿承受能力，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。中國(guó)當(dāng)前的首要問(wèn)題不是從總量上去杠桿，而是要調(diào)整杠桿結(jié)構(gòu)、優(yōu)化杠桿質(zhì)量。
從杠桿的結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)杠桿率高的主要原因是企業(yè)杠桿率高，國(guó)企幫助地方政府舉債導(dǎo)致信貸資源錯(cuò)配、企業(yè)償債壓力沉重、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出等一系列問(wèn)題；從杠桿的質(zhì)量上看，近年來(lái)我國(guó)企業(yè)的償債壓力持續(xù)上升，國(guó)企償債壓力尤其突出，企業(yè)盈利能力下降，而非負(fù)債成本上升，是導(dǎo)致企業(yè)償債壓力加大的主要原因。
報(bào)告指出，面對(duì)當(dāng)前杠桿率高企，企業(yè)盈利能力下降、償債壓力上升的局面，“去杠桿”的方式不應(yīng)過(guò)度追求總量控制，更不能一味地緊縮信貸，而應(yīng)精準(zhǔn)施策。一方面加快剝離金融體系中存量呆壞賬，通過(guò)“切除腫瘤”而非“節(jié)食”的辦法推動(dòng)結(jié)構(gòu)性去杠桿，引導(dǎo)資金從“壞企業(yè)”釋放、轉(zhuǎn)而支持“好企業(yè)”；另一方面要健全信貸引導(dǎo)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的信貸支持，引導(dǎo)信貸資源更多地流向盈利能力強(qiáng)、運(yùn)行效率高的企業(yè)，特別是具有良好成長(zhǎng)前景的民營(yíng)企業(yè)；在融資工具方面，應(yīng)推動(dòng)債務(wù)融資工具的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大力發(fā)展債券市場(chǎng)，與銀行信貸形成有效互補(bǔ)。
